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事業売却のケース対策【3目的・4パターン】
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CaseMaster Pro メディア編集部
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事業売却（Divestiture）は経営ポートフォリオ最適化の重要手段で、「コア集中」「キャッシュ獲得」「価値最大化」の3目的で活用されます。ケース面接でも「ノンコア事業の処理」を問われる場面で頻出します。本記事では事業売却の体系的アプローチを解説します。
TL;DR（3行まとめ）
- 事業売却は「コア集中」「キャッシュ獲得」「価値最大化」の3目的
- 「コングロマリットディスカウント」を解消し企業価値を上げる手段
- M&A・カーブアウト・MBO・スピンオフの4パターン
3つの売却目的
- コア集中：差別化要素のない事業を売却し、強い事業に経営資源集中
- キャッシュ獲得：負債返済・成長投資・株主還元の原資
- 価値最大化：自社運営より新オーナー運営の方が高い価値を出せる場合
売却の4パターン
| パターン | 特徴 |
|---|---|
| M&A売却 | 同業・隣接業界への売却。高プレミアム期待 |
| カーブアウト | 事業切り出し→PE等への売却 |
| MBO | 経営層が買収。事業継続性高 |
| スピンオフ | 分社化・上場で株主に分配 |
Key Takeaways
- 事業売却は「コア集中」「キャッシュ獲得」「価値最大化」の3目的
- コングロマリットディスカウント解消で企業価値を上げる
- 4パターン：M&A・カーブアウト・MBO・スピンオフ
- 従業員・取引先との関係維持が成功要因
よくある質問
Q
売却価格の決め方は？
A
DCF（割引キャッシュフロー）・類似企業比較・実取引比較の3アプローチで算定し、最終的にはオークションでの市場価格で決定します。
Q
売却で従業員はどうなりますか？
A
新オーナー側に転籍が一般的。労働条件維持の交渉が前提で、優秀な人材の流出を防ぐリテンション施策も用意します。
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