ケース面接バリュエーションDCF
企業価値評価の深掘り対策【DCF・マルチプル・コントロールプレミアム】
約9分で読めます|
監修・編集
Case
Master
Master
CaseMaster Pro メディア編集部
CaseMaster Pro は、MBB出身者が開発・監修するケース面接対策プラットフォームです。
本メディアはそのコンテンツ部門として、ケース面接・フェルミ推定・フレームワーク・コンサルキャリアに関する実践的な情報を発信しています。
CASEMASTER PRO — AIケース面接プラットフォーム
練習するたびに、実力と自信が積み上がる。
AIが面接官を務め、6軸評価でスコアをリアルタイム可視化。成長の手応えを感じながら、コンサル選考突破を目指せます。
企業価値評価（Valuation）はM&A・投資・IPOの価格決定基盤で、DCF・類似会社・類似取引の3アプローチを組み合わせます。理論値と市場値の乖離が交渉余地を生みます。本記事では評価3手法と実務知見を解説します。
TL;DR（3行まとめ）
- 評価3手法：DCF（インカム）・類似会社（マルチプル）・類似取引
- 3手法のレンジを併用し、適正バリュエーション幅を提示
- シナジーをPre/Post別に算定、コントロールプレミアム20〜30%
評価3アプローチ
- インカムアプローチ（DCF）：将来CFを現在価値割引。WACCで割引、TV計算が要点
- マーケットアプローチ（類似会社・取引）：上場類似企業や類似M&A取引のマルチプル適用
- コストアプローチ：純資産・修正純資産（事業継続前提が薄い場合）
DCFの要点
企業価値 = Σ(FCF_t / (1+WACC)^t) + TV / (1+WACC)^n
- FCF算定：営業利益×(1-税率) + 減価償却 - 投資 - 運転資本増減
- WACC：株主資本コスト×E/V + 負債コスト×(1-税率)×D/V
- TV（残存価値）：永続成長モデル or マルチプル法
- 感応度分析：成長率・割引率の前提変動でレンジ提示
マルチプル法
- EV/EBITDA：最も汎用、業界・規模別ベンチマーク有
- EV/売上：赤字企業・SaaS等で使用
- PER：株主視点の株価評価
- PBR：金融業等
Key Takeaways
- 評価3手法を併用し、適正レンジ提示
- DCF：FCF・WACC・TVが3要素
- マルチプル：EV/EBITDA・EV/売上・PERが代表
- シナジー価値・コントロールプレミアムの加減を明示
よくある質問
Q
DCFとマルチプルではどちらが正しい？
A
両方を使い、レンジを比較するのが実務。DCFは前提依存度高く、マルチプルは市場環境影響大。両者乖離が大きい場合は前提見直しが必要です。
Q
コントロールプレミアムとは？
A
経営権取得に対する上乗せ評価。経営判断・配当政策・売却タイミングを支配できる価値。一般的に20〜30%、案件性質で変動します。
学んだら、次は練習です
AI面接官と本番レベルの
練習を始めましょう
CaseMaster Proなら、いつでも・何度でも・詳細なフィードバック付きで ケース面接を練習できます。
無料アカウントを作成する登録30秒 · クレジットカード不要
他のガイドを読む